卖空（做空）：定义、计算、风险及 MT5 操作指南

什么是卖空？

当市场下跌时，“低买高卖”无济于事。卖空让你先高价卖出，再以更低价格买回，以捕捉跌幅。你不开立多头，而是开立卖出头寸；如果价格下跌，差额即为你的利润。

通俗类比

先卖出，再以更低价格买回

想象你以 $100“持有”该股票并立即卖出。随后，价格跌至 $50——你将其买回。最终你持有相同的股票外加 $50 的差额。

传统卖空如何运作

在经典的股票市场中，你通过经纪商借入股票，在市场上卖出，然后稍后回购以归还给出借方。利润是卖出价格减去回购价格，再减去费用/利息。

盈亏公式与示例

公式：
（卖出价格 − 买回价格）× 数量 − 交易成本 = 利润

如果你以 $20 卖空 100 股 ABC，并在 $10 平仓，利润为：
（$20 − $10）× 100 = $1,000（扣除佣金/融资之前）。

如果价格上涨而你在 $50 平仓，亏损为：
（$50 − $20）× 100 = $3,000 → 亏损可能超过初始资本，因为理论上股票的上涨空间是无限的。

如何在 MT5 上做空（差价合约）

做空何时有帮助

• 开立模拟或真实账户。
• 下载并安装 MetaTrader 5。
• 登录 → 打开市场报价（Market Watch）。
• 双击交易品种 → 设置交易量（Volume）（手数），添加 SL/TP（可选）。
• 点击市价卖出（Sell by Market）以开立空头。

应用场景、轧空与入场设置

何时可能合理：市场危机（例如 2008 年）、公司丑闻，或使趋势转为下跌的财报不及预期。
轧空：急剧的上涨迫使空头平仓，从而加速飙升——常见于在大量买盘下迅速反转的跌破之后。
技术策略：

• 上升趋势线跌破，随后回测/失败。
• 看跌形态：头肩顶、双顶。
• 移动平均线（50/200 日）：
  • 如果 MA200 > MA50（看跌倾向），MA200 充当阻力——测试失败处可作为做空入场点。
  • 如果 MA50 > MA200（看涨倾向），跌破 MA50 可能将 MA200 作为战术性做空的目标。

风险提示：始终控制头寸规模、使用止损并规划离场；波动、融资成本、借券限制（现货卖空时）以及轧空都可能放大亏损。